Ces performances tiennent compte de l’effet de change (l’EUR/USD baisse de -1,19% sur le mois)

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ACTIONS : zone de turbulences sur les marchés      

 

Après une année 2021 exceptionnelle, le réveil est difficile pour les places boursières. De part et d’autre de l’Atlantique, les marchés accusent le coup avec une chute de -3.9% en Europe et de -5.1% aux Etats-Unis. La sanction aurait pu être encore plus forte sans l’annonce des résultats des géants de la tech américaine (Apple, Microsoft) en fin de mois, et des investisseurs profitant de rachats à bon compte. Du côté des pays émergents, la reprise se fait toujours attendre (-1.95% MSCI EM).

 

Sur le Vieux Continent, c’est le secteur de l’énergie qui performe le mieux dans cette période de tensions géopolitiques (+13%). Profitant du contexte de hausse des taux, les financières tirent leur épingle du jeu (+3.90%), idem pour les télécoms qui ont bien résisté aux soubresauts des marchés (+1.48%). 

A contrario, c’est la chute libre pour le secteur technologique (-12.68% !). Même son de cloche pour l’industrie (-8.60%) et la santé (-5.91%) qui décrochent après avoir délivré de bons résultats en décembre. 

 

Autre fait marquant de ce début d’année 2022 : le retour en grâce du style value (actions décotées +4.23%) au détriment de l’approche “croissance” (-9.44%). En cause, la forte rotation sectorielle en faveur des secteurs énergétiques et financiers, ainsi que la purge dans le secteur technologique ayant entraîné le déclin des valeurs “croissance” au profit de leurs consœurs.

 

Enfin, les grandes capitalisations limitent la casse (-2.41%), tandis que les petites capitalisations plongent sur ce mois de janvier (-6.79%).

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OBLIGATIONS : l’inflation et la FED orientent les taux à la hausse

 

Événement marquant de cette fin de mois, le discours de Jérôme Powell a confirmé les attentes des marchés concernant la remontée des taux. En revanche, ce dernier a laissé planer le doute sur leur fréquence et le montant de leur augmentation. Conséquence de ce contexte de resserrement monétaire, le 10 ans américain commence son ascension et signe une hausse de +0.27% sur le mois pour atteindre les 1.79%. 

 

Sur le Vieux Continent, l’inflation inquiète toujours. Les taux 10 ans français et allemand progressent respectivement de +0.23% et +0.19%. Enfin, la dette souveraine italienne a surperformé à la fin janvier, en lien avec la réélection de Sergio Mattarella à la présidence du pays. Comme évoqué le mois dernier, les investisseurs sont rassurés de voir Mario Draghi aux commandes, tant sur le plan économique (plan de relance européen à près de 200 milliards d’euros) que sur le plan politique, en garantissant la stabilité.

 

Sur le marché du crédit, les spreads (primes liées au risque de crédit) se sont détendus sur le segment High Yield (qualité médiocre mais rendements élevés) ainsi que du côté des obligations Investment Grade.

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MATIERES PREMIERES : l’énergie, grande gagnante des tensions géopolitiques

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Sur fond de crise à la frontière ukrainienne et d’incertitudes autour du projet Nord Stream 2, les prix du gaz naturel ont flambé au mois de janvier (+30.67%). 

 

Idem pour le baril de pétrole, dont la barre symbolique des $90 a été atteinte (+17% pour le Brent et le WTI). L’or noir porte encore bien son nom en ce début d’année, avec des prix au plus haut depuis sept ans. Cette forte hausse s’inscrit dans un contexte de tensions géopolitiques impliquant la Russie (un des plus grands producteurs de pétrole) ainsi qu’en raison d’une sous-production de la part de l’OPEP +.

 

Du côté des métaux précieux, le prix du nickel (+7.57%) s’envole en dépassant son précédent record de 2011. Il bénéficie de la demande toujours plus forte de la part des constructeurs automobiles (cruciale dans la fabrication des batteries), et surtout des craintes que l’Indonésie, plus grand producteur mondial, n’introduise des taxes à l’export. 

En revanche, l’or finit le mois dans le rouge (-1.80%), impacté par la hausse du billet vert suivant les annonces de durcissement monétaire de la part de la Federal Reserve.  

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